Vorig jaar was Rheinmetall voor de meeste Nederlanders hooguit een naam op de beurs. Nu is het een van de populairste aandelen bij particuliere beleggers. Nederlandse huishoudelijke beleggers vertienvoudigden hun investeringen in defensiebedrijven. Dat gaat ergens over.
Wat er precies aan de hand is
Rheinmetall, het Duitse wapenconglomeraat, steeg in 2024 met meer dan 100%. In 2025 verdubbelde het aandeel opnieuw. Wie vroeg instapte, zag zijn inleg in twee jaar vervijfvoudigen. Dat trekt aandacht, ook van beleggers die normaal gesproken in brede ETF's of Nederlandse blue chips zitten.
De bredere context is dat Europa massaal in defensie investeert. NAVO-landen verhogen hun budgetten, de Europese Commissie trekt tientallen miljarden uit voor defensiecapaciteit, en landen als Duitsland, Polen en Nederland geven meer uit aan hun leger dan ooit. De vraag naar pantserwagens, munitie en radarsystemen stijgt navenant. Bedrijven als Rheinmetall, BAE Systems en Leonardo profiteren direct.
Het ethische ongemak dat veel beleggers voelen
Tegelijk is er iets merkwaardigs aan de hand. Een deel van de beleggers dat nu in Rheinmetall stapt, heeft datzelfde geld jarenlang bewust gestoken in ESG-fondsen. Groene labels, uitsluitingslijsten met bedrijven die "niet bijdragen aan een leefbare wereld". Defensie stond traditioneel op die lijsten, naast tabak en gokbedrijven.
Die consensus schuift op. Steeds meer vermogensbeheerders betogen dat de defensie-industrie niet per definitie strijdig is met duurzaamheid, zeker niet als het om de bescherming van democratische rechtsstaten gaat. De Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) bevestigde recentelijk dat defensiebedrijven onder bepaalde voorwaarden in ESG-fondsen kunnen worden opgenomen.
Of je dat overtuigend vindt, is een persoonlijke keuze. Maar het toont hoe snel ethische kaders in de beleggingswereld kunnen verschuiven als de geopolitieke werkelijkheid dat afdwingt.
De cijfers achter de populariteit
Rheinmetall handelt momenteel rond de 25 keer de verwachte winst. Dat klinkt duur, maar voor een bedrijf dat zijn orderboek in twee jaar verdrievoudigde, is het minder extreem dan het lijkt. De backlog van Rheinmetall stond eind 2024 op meer dan 60 miljard euro. Dat is verkoopzekerheid voor jaren.
Andere namen die in trek zijn: Leonardo (Italië), Thales (Frankrijk) en het Britse BAE Systems. Wie via een ETF wil instappen, vindt opties zoals de iShares MSCI World Defence ETF of de HANetf Future of Defence ETF, die breed gespreid inzetten op de sector. Ook op de AEX zijn er indirecte verbindingen: Airbus heeft een significante defensiedivisie, en ASML levert machines die ook militaire chipproductie mogelijk maken. Het is zelden zwart-wit.
Zo liet ook de recente kwartaalupdate van ASML zien dat goed nieuws niet automatisch een hogere koers oplevert. Markten zijn van tevoren ingeprijsde verwachtingen, en dat geldt voor ASML net zo goed als voor Rheinmetall.
Risico's die te weinig aandacht krijgen
Aandelen die in twee jaar vervijfvoudigen, trekken ook laat-instappers aan. Dat is altijd een waarschuwingssignaal. Wie nu koopt, koopt op basis van al ingeprijsde verwachtingen. Als de geopolitieke spanning afneemt, winstnemingen inzetten of bezuinigingen op defensiebudgetten de kop opsteken, kunnen die koersen net zo snel terugvallen.
Bovendien zijn defensiecontracten politiek kwetsbaar. Een nieuw kabinet in Berlijn of Washington kan prioriteiten verschuiven. Dat is een risicofactor die je niet in de jaarcijfers terugvindt.
Voor wie toch wil instappen: spreid, beperk het aandeel defensie in je portefeuille tot wat je kunt missen, en kijk verder dan alleen Rheinmetall. De naam is populair, maar populariteit is niet hetzelfde als de beste keuze.
Wat dit zegt over hoe beleggers denken in 2026
Het fenomeen gaat verder dan defensie alleen. Het toont dat Nederlandse particulieren steeds actiever inspelen op nieuws en geopolitieke trends. Dat is een verschuiving ten opzichte van de vorige generatie, die belegd-en-vergeet als het ideale beleggingsgedrag beschouwde.
Actief meebewegen met het nieuws kan renderen, maar het vergroot ook de kans op dure fouten. De beleggers die begin 2024 instapten op Rheinmetall, zaten goed. Wie in het najaar van 2025 instapte na de grote publiciteitsronde, kijkt nu tegen een vlakkere lijn aan.
En ondertussen is er ook een eenvoudiger alternatief. Als je wilt begrijpen waarom stilzitten met spaargeld je stiekem ook armer maakt, lees dan waarom je spaargeld je langzaam koopkracht kost. Passief je geld laten staan is namelijk ook een keuze, met eigen risico's.